Analizar la variación diaria del IGPA (nuestro índice bursátil general) alrededor de una elección es como tomarle el pulso a la economía: nos revela si los inversionistas están tranquilos, asustados o celebrando. Los datos que tenemos muestran tres episodios de altísimo nerviosismo y reacción inmediata.
1. La Primera Vuelta de 2021 (Kast vs. Boric)
La elección presidencial de noviembre de 2021 fue un verdadero sismo para las acciones chilenas.
Justo antes del día de la votación (el 21 de noviembre), el mercado ya se había movido fuerte. Pero la gran sorpresa llegó el día hábil después. El 22 de noviembre, la bolsa chilena se disparó con un salto espectacular de más del 9%.
Este movimiento no es común. Indica que, para los inversionistas, la definición de los candidatos que pasaron a segunda vuelta (Kast y Boric) fue vista como un gran alivio o, simplemente, que se disipó el temor a un escenario que consideraban mucho peor. En términos sencillos: el mercado respiró tranquilo.
2. La Segunda Vuelta de 2021 (Triunfo de Boric)
Si la primera vuelta trajo un respiro, la segunda vuelta generó un pánico inmediato.
Tras el triunfo de Gabriel Boric el 19 de diciembre, el mercado reaccionó con temor a los planes de reforma que se anticipaban. El lunes siguiente, la bolsa se hundió con una caída dramática de más del 6%. Fue el golpe más duro y claro que hemos visto en estos datos, una muestra directa de la aversión al riesgo generada por el resultado.
Sin embargo, el pánico inicial no duró mucho. En los días siguientes a esa caída, el mercado comenzó a recuperarse poco a poco. Esto sucede a menudo: una vez que el shock inicial pasa, los inversionistas ajustan sus expectativas y el mercado «corrige» parte del exceso de dramatismo.
3. La Primera Vuelta de 2025 (Kast vs. Jara)
El escenario de 2025, a diferencia del de 2021, mostró una calma inusual justo antes de la votación del 16 de noviembre. El mercado se mantuvo casi estático.
Pero la historia se repitió inmediatamente después: al conocerse el resultado de esta primera vuelta, los inversionistas volvieron a reaccionar de forma muy positiva. La bolsa subió con fuerza, casi un 3% el primer día hábil.
Esto nos dice que el resultado de esa elección, al igual que en 2021, fue recibido con optimismo o alivio. Una vez más, la definición del nuevo panorama político fue interpretada como un factor favorable, o al menos no temido, por quienes invierten en acciones.
Conclusión del Pulso
La lección que nos deja este análisis es clara: en Chile, las elecciones son el evento que más sacude a la bolsa en el corto plazo. Los movimientos de los días posteriores a la votación son los más grandes y decisivos, reflejando siempre si el resultado político es visto por el mercado como una señal de alivio o de alerta máxima.
