El Consejo del Banco Central de Chile, en su sesión de noviembre de 2025, decidió mantener el Requerimiento de Capital Contracíclico (RCC) en 0,5% de los Activos Ponderados por Riesgo (APR). Esta medida preventiva se mantiene vigente ante un escenario donde los principales riesgos para la estabilidad financiera provienen del exterior.
Escenario Internacional: Profundización de Vulnerabilidades
Desde la RPF de mayo, las vulnerabilidades de los mercados financieros internacionales se han profundizado.
- Mayor Apetito por Riesgo vs. Incertidumbre: Las valoraciones de activos riesgosos en economías desarrolladas siguen aumentando , lo que refleja un mayor apetito por riesgo, pero contrasta con la alta incertidumbre generada por tensiones comerciales, geopolíticas y fiscales.
- Alto Endeudamiento: Continúa el alto endeudamiento global, especialmente el soberano, lo que podría presionar los mercados de deuda.
- Riesgo Principal: El riesgo clave para Chile es un cambio abrupto de las condiciones financieras globales si se materializa algún evento de riesgo.
Panorama Local: Incipiente Recuperación
Las condiciones financieras internas han mejorado levemente respecto al semestre anterior , y la posición de los agentes locales ha fortalecido su capacidad de enfrentar un shock.
- Hogares y Empresas: Las vulnerabilidades de los hogares se mantienen estables y bajas. Las empresas están en una mejor posición para enfrentar un deterioro económico, con menores indicadores de endeudamiento e impago, aunque los segmentos de menor tamaño y el sector inmobiliario residencial siguen debilitados.
- Actividad Crediticia: Se observan señales incipientes de recuperación en el crédito bancario, con crecimiento moderado en las colocaciones totales.
- Sistema Bancario: La banca mantiene altos niveles de rentabilidad, capital y liquidez, lo que le permite mantenerse solvente ante un escenario de tensión severo.
Decisión de Política: Mantener el Colchón de Capital
El Consejo reafirmó la importancia del RCC en 0,5%:
- Carácter Preventivo: El capital ya constituido por la banca actúa como un colchón preventivo que puede ser liberado en un evento de estrés severo para mitigar los impactos en la provisión de crédito a hogares y empresas.
- Convergencia Basilea III: Los requerimientos de capital de Basilea III completarán su entrada en vigor a finales de diciembre de 2025.
- Próxima Evaluación: Se mantiene el compromiso de evaluar en el primer semestre de 2026 si las condiciones macrofinancieras y del crédito permitirían iniciar la convergencia hacia el nivel neutral del RCC, fijado en 1% de los APR.
