El último informe de Estabilidad Financiera entregado por el Banco Central de Chile, muestra los riesgos globales que acechan y en la solidez local para enfrentarlos.
El Principal Riesgo: La Amenaza de Afuera 🌎
El mayor peligro para la estabilidad financiera de Chile no está dentro del país, sino fuera: un problema repentino y grave en el mercado financiero global.
- Riesgos Globales Aumentados: El mundo está más inestable. Hay tensiones políticas (geopolíticas), conflictos comerciales y dudas sobre las finanzas de algunos gobiernos.
- Contraste Preocupante: Pese a esta incertidumbre, las acciones y otros activos riesgosos en países desarrollados (especialmente EE. UU.) siguen subiendo y están carísimos (elevadas valoraciones). Esto significa que los inversionistas están dispuestos a pagar mucho por ellos, reflejando un excesivo apetito por riesgo que choca con la realidad (baja volatilidad VIX/MOVE)
- Deuda Disparada: El endeudamiento de los gobiernos, sobre todo en EE. UU., sigue creciendo. Si el mercado empieza a dudar de que estos países puedan pagar sus deudas, las tasas de interés globales subirían abruptamente, afectando a países emergentes como Chile.
La Situación en Chile: Leve Mejora y Solidez 💪
A pesar de los riesgos externos, las condiciones financieras de Chile han mejorado levemente.
1. Mercados y Tasas
- Tasas a la Baja: Las tasas de interés de largo plazo y los costos de endeudamiento (spreads) han disminuido.
- Mejor Flujo: La bolsa local ha subido, y han entrado más capitales extranjeros al país, reflejando una mayor confianza.
2. Usuarios de Crédito (Hogares y Empresas)
- Hogares: La deuda y la capacidad de pago se mantienen estables y en niveles bajos de vulnerabilidad.
- Empresas: Muestran una menor vulnerabilidad general. Su deuda y su dificultad para pagar han bajado, sobre todo en el comercio y la manufactura, gracias al aumento de sus ventas. Sin embargo, las empresas más pequeñas y algunas que usaron créditos FOGAPE durante la pandemia aún tienen problemas de incumplimiento (deudas impagas) .
- Inmobiliario: Sigue siendo el punto débil. El stock de viviendas sin vender está cerca de máximos históricos , aunque se ven algunas mejoras en las ventas gracias a programas estatales.
3. Los Bancos (Oferentes de Crédito)
- Blindados: Los bancos chilenos están en una posición muy fuerte. Tienen un excelente nivel de capital y liquidez.
- Pruebas de Estrés: Incluso si la economía sufriera una contracción muy severa, los bancos han demostrado en pruebas de estrés que mantendrían su solvencia, usando sus reservas de capital para absorber el golpe .
Conclusión y Mecanismos de Defensa
Chile no es inmune a una crisis externa, pero el país cuenta con dos grandes defensas:
- Solidez Macroeconómica: Disciplina fiscal y políticas económicas claras.
- Regulación Robusta: Estándares financieros fuertes (como los de Basilea III) que obligan a los bancos a tener grandes reservas de capital.
Como medida de cautela, el Banco Central ha decidido mantener el Requerimiento de Capital Contracíclico (una reserva de seguridad que deben tener los bancos) en su nivel actual del 0,5% de los activos, para estar listos para liberar ese capital y ayudar al crédito en caso de que se concrete una crisis global.
LINK AL INFORME COMPLETO: https://www.bcentral.cl/documents/33528/7849961/Informe+de+Estabilidad+Financiera+Segundo+Semestre+2025.pdf/15e2cf9a-a349-21e8-9989-7660445cddf6?t=1763148232836
